氧化铝为何低价

一、产能扩张压制价格

氧化铝价格走低的首要推手是行业产能的持续释放。近年来新建冶炼项目集中投产，仅2023年全球新增产能就超过800万吨。这种供给端的快速扩张，直接打破了原有的市场平衡，导致库存水平攀升至近五年高位。就像水库开闸放水，当供给量突然增大而需求未同步增长时，价格自然承压下行。

二、下游需求增长乏力

作为电解铝的主要原料，氧化铝的需求与建筑、汽车等终端行业深度绑定。当前全球房地产市场调整，新能源汽车增速放缓，直接导致电解铝企业采购意愿降低。特别是欧洲能源危机后，部分高耗能铝厂减产，进一步减少了氧化铝的消耗量。这种供需错配使得卖方议价能力持续弱化。

三、成本端支撑减弱

铝土矿价格回落为氧化铝降价提供了空间。主要产地几内亚、澳大利亚的矿石出口量增加，同时海运费用较疫情期间高点下降约40%，使得原料采购成本显著降低。此外，部分企业通过工艺改良降低了能耗，这些节省的成本最终反映在产品价格上，形成价格下行的良性（对买方而言）循环。

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